株式投資のいいところご紹介

在庫ラーメンの価格は1個80円である。
Ａさんは行使価格100円、プレミアム10円、行使期間1年のラーメン・コールを売ったとする。 ラーメンの価格はその後、どんどん上昇し1年後に500円になったとしよう。
当然、コールオプションは行使される。 Ａさんはラーメンを渡さなければならない。

近所のスーパーマーケットで500円で購入したら、Ａさんは大損である。 でも心配はいらない。
Ａさんはスーパーマーケットなんかに行く必要はないのだ。 在庫のラーメンを1つ取り出して渡せばいいだけである。
利益を生むコールオプション･ラーメンを在庫として抱えていれば。 在庫価格が80円のラーメンを100円で売ることができるうえに、プレミアムの10円も得ることができる。
110円の収入である。 もっとも、こんな契約さえしていなければ、Ａさんはラーメンを市中で500円で売ることができたのだから、機会損失は大きいのだが、ここではそれは無視しよう。
視点を変えてみよう。 1個80円のラーメンの在庫を資産として考えてみよう。
この資産は倉庫に眠っているだけだから利息を生まない。 資産運用の観点からは落第である。
なんとかならないものかと考えた末に、ラーメン・コールを売るというアイデアに行き着くのだ。 在庫として眠っているラーメン80円を対象にしてラーメン・コールを売る。
するとプレミアムが10円入るのだ。 ラーメン・コールが行使されて、ラーメンが相手の所有物となるのは、ラーメンの価格が100円を超える場合である。

それまではオプションは行使されないから、10円儲かるのだ。 これは80円の資産が10円の利息を生んだことに等しい。
12.5％の利回りである。 眠っていたはずのラーメンが、権利行使されない限りは、年率12.5％の利回りを生む資産に変身したのである。
オプションといえば、つい保険機能としての「買う立場」を想像しがちであるが、在庫を抱えている場合には「売る」ことにも大きな意味があるのだ。 在庫資産で収益をあげることができる秘密の手段をオプションは提供するのである。
ハンターも怖れる値下がりリスクこれまではオプションの中でも「買う権利」であるコールオプションを中心に話を進めてきた。 ここからは「売る権利」であるプットオプションの話である。

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